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不确定性市场的内忧外患

发布时间:2021-01-08 02:45:12 阅读: 来源:有机防火堵料厂家

今日公布的GDP数据说明我国经济形势依然向好,下半年政府的顾虑就会降低,可能会把控制通胀作为工作的首要目标,因此下半年不能排除政策继续收紧的可能性,流动性也不可轻言就会放松。市场企盼的政策拐点、流动性拐点年内恐难出现。

从来自国外流动性的角度看,昨日报道的意大利债务危机及美国有意把海外资金召回本土的新闻,这说明了无论未来美元是否真的走出反转的走势,留存在新兴市场国家的“热钱”可能都会选择回流到美国本土,这无疑将对新兴市场国家带来重大的影响,从我国的B股市场及港股的走势看,这种影响都在慢慢的显现,对这一问题我们要给予充分的重视。自2008年开始,上证指数与美元指数走出了极强的负相关性,这说明了在国内市场日益开放的同时,国际资本已经对我国的市场产生极其重大的影响,如果未来美国真的把海外的资金召回到本土,那么新兴市场国家恐怕就要经历又一场“劫难”,在这种背景下,即使中国受到的影响不会很大,但恐怕也难独善其身。

流动性正在面临着内忧外患的考验,并且在市场没有赚钱效应的时期,场外资金进场的意愿也并没有出现,除非是市场的估值足够低,才可能会使市场得到更多的资金关注,但目前看来,这种情况并没有出现,因此流动性是现阶段市场最重要的阻碍。

两大“地雷”未除

在宏观经济依然向好的背景下,今年市场的表现却令很多人感到了“失望”,这正是因为市场中依然存在着很多不确定的风险。

首先是保障房、水利的投资落实情况。地方融资平台可发债及前日的最高规格的水利会议,都是政府想通过各种努力以解决保障房及水利建设的资金问题,在这众多努力的背后,其实我们可以发现,这两项投资项目在之前的进展并不顺利,落实情况也并不理想,全国保障房的完成率低于的此前的预期,可能甚至出现不能完成目标的情况,因此尽管政府为此做出了众多的努力,但我们仍然要对这两项投资的落实情况给予更多的关注。

其次是地方融资平台的问题,即使按总量10万亿来计算,如果未来只出现1%的坏账,那么国内的银行系统也要为此付出惨痛的代价,甚至有市场人士分析,如果出现大量的坏账,那么将不排除有些银行将会因此而倒闭的风险,可见,地方融资平台的问题一天不解决,市场就会存在一个重磅的“地雷”,即使未来不会出现这样极端的情况,也会在情绪上影响投资者。银行股的估值已经达到了历史底部,但就是不涨,这其中的原委也正是如此,因此银行股不涨,市场何谈趋势性行情?

因此在市场中在存在很多不确定性的时期,我们对A股估值、对估值基础可能受到颠覆的银行股以及基于保障房概念炒作的房地产股保持一定的警惕。这正如天相投资首席策略分析师仇彦英在其微薄中发表的观点一样,“我们应该从周期的角度来认识当前的经济状况。从周期看,目前是经济复苏后的调整期,也可以理解为经济增长与通货膨胀的纠结期,也就是悲观与乐观交织的时期。在不明朗的形势下,对投资来讲最明智的做法是坐观其变。”

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