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长城宏观短期经济难见起色

发布时间:2021-01-08 00:52:46 阅读: 来源:有机防火堵料厂家

结论中观数据显示,各行业整体需求低迷、供给下滑、价格表现疲弱、库存不容乐观,节后略有好转但仍需观察。中观数据和宏观景气指标都显示中国经济存在下行的风险,一季度中国经济难有起色。

要点春节期间是传统的经济数据空档期,为了更好的了解这段时期的经济运行状况,我们采取了中观和宏观相印证的方法。中观层面分析时,我们主要选取与经济波动相关性较强的周期性行业,从供需结构、价格、库存、产能结合政策方面进行观察。

透过行业中观数据观察到,受春节因素影响,各行业整体需求低迷、供给下滑、价格表现疲弱、库存状况不容乐观,节后情况略有好转但仍需观察,中观数据整体不容乐观。

具体的:

(1)需求:各行业春节期间整体表现平淡,节后略有反弹,但需求仍然低迷。

(2)供给:消费类行业中汽车、家电产量大幅下降,土地成交面积创新低;工业类行业供给普遍下滑。

(3)价格:下游房价小幅下滑但仍居高不下;中游价格持续疲弱;上游煤炭、有色节后价格有所反弹;大宗商品价格走高,美元走弱。

(4)库存:中下游行业库存状况有所恶化,上游库存有所下降。

(5)政策:限行、限购等政策抑制消费类行业需求,传统商业模式面临转型;节能环保和产能淘汰制约工业行业的发展。

各行业情况:

(一)消费类周期性行业:

1、汽车:受春节错位的高基数影响,汽车市场需求低迷,库存低位徘徊,行业未来景气度尚可。

2、家电:销售表现平淡,库存有所恶化,智能家居或是新热点。

3、房地产:节后销售略有回升,但整体需求仍然低迷。

(二)工业类周期性行业:

1、钢铁:需求春节期间降至冰点,节后尚未恢复,库存压力不减,钢价持续下跌。

2、化工:春节期间化工行业需求平淡,节后价格依然疲弱。

3、电力:节日期间发电量疲弱,预示工业下行趋势延续。

4、建材:处于节后休市期,水泥价格持续节日期间下滑趋势。

5、煤炭:节后需求有所恢复,港口动力煤价格开始反弹。

6、有色金属:节后价格全线上涨,去库存化继续。

7、大宗商品:美国寒冬推高原油价格,经济数据表现不佳推高CRB、抑制美元。

8、交通运输:BDI指数企稳,集运市场恢复仍需时日。

此外,我们跟踪的宏观景气指标显示,超过60%的指标出现下滑。先行指标显示:仅铜材产量这一指标出现上升,其余指标均呈下降趋势;同步指标显示:FAI新开工项目数、铝产量、财政收入等指标均表现不尽人意。而近期公布的2月份汇丰PMI初值仅48.3,创7个月新低,连续两个月处于荣枯线下方。整体来说,中观数据和宏观景气指标都显示中国经济存在下行的风险,一季度中国经济难有起色。中国经济的好转需要政府的政策刺激,但目前来看改革的效应仍会持续,两会之后经过一定时间的调整经济才可能重见起色。

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