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新危机仍可能在发达经济体爆发

发布时间:2021-01-25 10:21:35 阅读: 来源:有机防火堵料厂家

新危机仍可能在发达经济体爆发?

最近,摩根斯坦利的分析师们新提出了概念——“脆弱五国”,指新兴市场中的印尼、南非、巴西、土耳其和印度。分析师认为这些国家有着庞大的经常项目赤字,容易受到外资突然出逃的不利影响。而现在,通货膨胀又开始作祟。本周三公布的印度1月份CPI(消费者价格指数)较上年同期上升8.8%,虽然低于去年11月份11.2%的峰值,但仍处于高位。而且,剔除食品和其他高波动项目的核心通胀率没有下降。印尼今年1月份通货膨胀率也高于预期,印尼央行正在讨论是否加息。该行去年已将关键利率上调1.75个百分点。通货膨胀将妨碍这些国家依靠宽松货币政策来摆脱当前经济放缓。  但是,Matthew Lynn(《华尔街日报》驻伦敦金融新闻记者)却提醒市场注意相反方向。他在最近一篇文章中称,和上一次危机一样,下一场危机仍将起源于某一个发达经济体。具体地说,真正的“脆弱五国”并非上文提到的这五个新兴市场国家,反而是几乎没有人为之担心的五个发达经济体——法国、德国、英国、澳大利亚或加拿大的可能性更大。这些国家同样可能面对高债务水平、缓慢增长速度、过度膨胀的银行系统以及庞大贸易逆差。  先看三个欧洲国家。Matthew Lynn首先分析了法国的困境。今年,法国政府承认债务水平将超过GDP(国内生产总值)95%。债务水平如果达到GDP的100%则将开始失控。法国正处在重新陷入衰退的边缘。失业率堪忧,法国去年12月份失业率升至11.1%。贸易逆差已经相当于GDP的2.2%,并且一直在扩大。对于传统上以制造业和出口为主的经济体,这一迹象令人担忧。再就是英国。虽然媒体报道英国的复苏速度为发达国家最快之列,失业率也大大下降,但Matthew Lynn指出,不断增加的债务和飙升的房价重振了经济,庞大的政府负债和低利率进一步火上浇油。但这种状况还是一如既往的不平衡,同时英国银行业也还是一样的臃肿。贸易逆差接近GDP的4%,高于印尼,比印度的状况也好不了多少。最后,甚至连一枝独秀于欧盟区的德国经济也经不起仔细推敲。上个月德国工业产值下降0.6%。去年12月零售额下降2.5%,在整个2013年仅增加0.1%。整体上,德国经济在最新一个季度预计仅增长0.25%。  值得注意的是欧洲之外的两个国家。如果说欧洲经济的波动与不稳定还在投资者预期之中的话,这两个国家的问题就更隐蔽了。一个是澳大利亚。过去10年中,澳大利亚尽管轻松实现了大规模出口,但仍存在占GDP比例超过3.5%的巨额贸易逆差。澳大利亚元汇率也看来不妙,去年澳元兑美元下跌了13%。由于澳大利亚经济过度依赖来自中国经济增长的原材料需求,而中国政府正在致力于经济结构调整与发展模式转型,中国经济再平衡又将减少对澳大利亚原材料的需求。另一个是加拿大。加拿大央行在本国几乎未受金融危机影响时大幅降息,结果是放任过多的流动性推动了房地产热潮。而现在加拿大经济已经放缓,货币政策调整势在必行。  总之,投资者不能仅仅把怀疑的眼光投向因快速发展而举债的新兴市场,发达国家自身的问题还没彻底根治,发达市场仍有相当概率成为下一个危机的爆发点。

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